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　　■贺宛男

　　8月底9月初以来，A股商场掀翻了一轮并购重组潮。

　　8月27日，双成药业（002693）公告，拟通过刊行股份及支付现款的口头，收购半导体公司奥拉股份100%股权；8月31日，格力地产（600185）表示，拟将公司的地产业务置换珠海免税集团51%股权；9月1日，保变电气（600550）公告，大推动中国武器装备集团正与中国电气装备集团整合，或导致实控东谈主变更为中国电气装备；9月2日，中国船舶（600150）拟通过换股收受统一中国重工（601989）；9月5日，国泰君安、海通证券双双发布停牌公告，拟磋磨要紧金钱重组；9月6日，陕西煤业（601225）公告，拟收购实控东谈主陕煤集团一齐股权，打造煤电一体化运营模式；9月7日，想林杰公告，正在磋磨以刊行股份及支付现款的口头，购买市值30亿元的青岛科凯电子股权；9月8日，盐湖股份（000792）公告，公司实控东谈主或由青海省国资委转为中国五矿；9月9日，合肥城建（002208）公告，拟通过刊行股权购买控股推动旗下安徽全球资源集团股权。

　　9月11日，证监会暗意，在多项计谋援救下，我国成本商场并购重组正插足“活跃期”。

　　据和强横统计，仅8月底到9月20日，上市公司已公告的就有30起并购与重组。但是，从股价看，并购重组主义企业却线路出冰火两重天的表象。

　　中国船舶并购中国重工，号称近十年A股成本商场最大限制的并购往复。别的不说，两家股票停牌时的市值分裂为1560亿元和1135亿元，两家公司的总金钱分裂为1743亿元和2020亿元。可公密告表前后，被统一的中国重工已连跌四天，中国船舶也连开四根阴线。

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　　一样，被誉为“中国神湖”的盐湖股份，股价线路也乏善可陈。

　　9月并购潮个案中，股价线路最稀奇的是保变电气和双成药业。

　　保变电气自9月1日公告重组，股价由4.44元涨至本周五的11.12元，涨幅已达250%。该股出现大涨，一是市值相对较小，本周五运动市值也就87亿元。更进犯的是，保变电气原本的大推动兵装集团旗下有十多家上市公司，如上交所的长安汽车、湖南天雁（600698）、电科芯片（600877）、东安能源（600178）、保变电气，深交所的西仪股份、利达光电、华夏特钢、江铃汽车（000550）等，功绩齐不若何样，离开了兵装到电器装备集团，后者上市公司少些，存在金钱整合的预期。而功绩蚀本股价大涨的双成药业，停牌数日后已拉出6连板，被商场称为“妖股”。

　　双成药业拟收购的奥拉股份，主营模拟芯片和数模夹杂芯片，由双成药业实控东谈主王成栋和他的女儿全资控股。2022年奥拉股份央求在科创板上市时，拟刊行8334万股(占总股本的1/4)，募资30亿元，按上市后总股本磋磨，市值将达120亿元。该公司2024年8月IPO被绝交，8月即文牍注入双成药业。字据双成药业于9月10日公告的往复预案，收购价3.85元/股，刊行不跨越双成药业30%的股份，即12440万股，市值为47894万元。从两年前拟在科创板上市时的120亿元，到两年后不及5亿元，这是如何的“目田落体”？

　　尽管奥拉股份2022、2023年净利润分裂为-8.56亿元、-9.62亿元，但毕竟是一家芯片企业，比起双成药业扣非后已连亏5年半，弄得不好将被ST要好些；再加上双成药业又是一家小盘股，于是股价快速地涨起来了。

　　临了，笔者想说的是，若是说已往沪东重机变身中国船舶那样的并购，是但愿作念大作念强上市公司，是成本延伸的话，那么，在今天的宏不雅经济和微不雅经济布景下，极端是在成本商场低迷之际，并购的着眼点应该是消弱，消弱成本减少上市公司。

　　望望*ST亚星（600213）的例子吧。9月13日，公司朝上交所建议主动退市，原理是其大推动山东国资合计亚星与旗下另一家上市公司申通客车存在同行竞争。极端值得提倡的是，山东国资甘心，赐与小推动以现款接受权，行权价钱为6.42元/股(比停牌前溢价10%)。临了获取绝大部分股民的援救，中小推动将获赔6.17亿元。

　　松抄本周五，沪深股市已有51家上市公司退市摘牌，但均为强制退市。在新一轮购并波涛中，咱们期待有更多的主动退市公司成人性生活影片，并给中小推动以合理的赔偿。