扶直生殖赛说念又迎来一个IPO绿岛电影院。

格隆汇获悉，9月13日，爱维艾夫病院处罚集团有限公司（简称“爱维艾夫”）递表港交所，中信证券是独家保荐东说念主。

对扶直生殖或是试管婴儿有了解的一又友对爱维艾夫一定不生分，这家公司是在“神州试管婴儿之母”张丽珠发挥的率领和善良下沿路发展起来的，市占率在中国民营扶直生殖病院中名挨次四。

爱维艾夫曾在2023年的12月份向港交所提交过一轮招股书，这是第二次递交。

进入2024年后，扶直生殖纳入医保的速率彰着加速。自北京在2023年7月1日厚爱将部分扶直生殖医疗作事神色纳入医保目次后，多个省市跟进调节，收场当今已有 10个省市将部分扶直生殖医疗作事神色纳入医保。

在行业风口和战略的加抓下，这一赛说念如故蛊卦过广阔的机构和个东说念主投资者。

01

60后司帐转行作念扶直生殖病院

爱维艾夫的招股书中提到，其独创东说念主任吉忠本年60岁，1988年6月毕业于中国天津财经学院（现称天津财经大学），取得司帐专科大专毕业文凭，在医疗行业有跨越17年的警戒。

任吉忠并非一初始就从事医疗行业，早在1992年，他在一家国有建筑材料公司责任，主要负责协助进行财务处罚、司帐、成本计较及业务活动分析。

1995年5月，任吉忠赤膊下海。尔后多年，任吉忠在建材、电子、证券、医疗和餐饮等多个规模纵横奔突。

集合百度百科和此前任吉忠摄取采访的尊府，任吉忠那时正在从事奶牛产业，一个很偶然的契机，经东说念主先容紧闭了张丽珠发挥，张发挥那时已是有名天下的知名生殖学众人，“我怀着极端敬仰的魄力去打听，一碰面，发现张发挥极端谦让，极端夷易近东说念主”，两东说念主相谈甚欢，引诱的种子就此埋下。

世界上第一例试管婴儿莳植于1978年，于今全世界出身的IVF婴儿数目已跨越30万。1988年，张丽珠发挥培育奏效中国大陆第一个试管婴儿，被誉为“神州试管婴儿之母”。

2001年，在张丽珠发挥的率领和善良下，任吉忠与好意思国知名医疗机构引诱，引进开赴点进的时候和开采，引诱建造生殖医学中心。

2006年，爱维艾夫在深圳厚爱建造。据招股书败露，爱维艾夫是一家一站式扶直生殖时候（ART）及扶直作事提供商，公司通过四家特准病院，专注为不孕不育患者提供ART及扶直作事，涵盖会诊、助孕及扶直挽救的全历程及后期作事。

不外，张丽珠发挥已于2016年衰一火，炫耀维艾夫建造起，张丽珠发挥仅在集团发展初期救助集团的发展，并未参与集团的浅近营运或受僱于集团。

2021年，深圳爱维艾夫与一家调换机构签订调换条约，并于2021年12月向中国证监会深圳监管局提交初步A股上市调换备案肯求。关联词由于战略原因，A股上市时辰延长且不细目，爱维艾夫于2023年12猬缩了其A股上市调换备案肯求，独立即转战港股，同月向港交所递交了第一轮招股书。

最新递交的招股书显现，爱维艾夫在上市前的股东架构中，任吉忠先生通过Jiuhe BVI抓股66.69%、通过LBRS Holdings抓股24.00%、通过Suda BVI（受适度股份单元想法抓股平台）抓股1.12%，所有抓股91.81%。

此外深圳国资委旗下的深创投抓股1.92%，深创投贬抑的南山红土和福田红土差别抓股4.60%、1.67%。

公司股权架构绿岛电影院，开始：招股书

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扶直生殖赛说念民营市占率第四

爱维艾夫在中国领有并运营四家病院，即广东省湛江久和病院、天津市天津爱维病院、广东省揭阳爱维艾夫病院及云南省昆明爱维艾夫病院。

公司通过四家病院蛊卦了左近15个省、自治区和直辖市（包括北京、天津、河北、山东、内蒙古、云南、贵州、四川、重庆、广东、广西、湖南、江西、福建及海南）的不孕不育患者。

公司每家病院的地舆粉饰边界，开始：招股书

收场2024年6月30日，爱维艾夫已挽救了10万多名患者，进行6.5万多个IVF（试管婴儿）周期，完成7.8万屡次胚胎移植(包括鲜胚移植及冻胚移植)，莳植3.6万多名试管婴儿。

财务数据方面，在畴昔的2021年、2022年、2023年和2024年上半年（简称“回报期”），爱维艾夫的交易收入差别约为4.2亿元、4.07亿元、4.94亿元和2.51亿元；相应的净利润差别为东说念主民币9456.2万元、6451.7万元、6474.9万元和3764.8万元；同时毛利率差别为45.9%、43.3%、44.4%和44.3%。

其中2022年功绩下滑，主如若因为受到疫情影响，以及公司旗下的深圳妇科病院因为执照原因于2021年6月底罢手经营。

财务数据偶而，开始：招股书

公司病院提供多种ART及扶直作事聘用，昂然患者不同的需求。除旧例ART及扶直作事外，公司已推出特定作事神色，包括ART包干及扶直作事以及“头等舱”作事。其中ART包干及扶直作事占比约90%。

回报期内，公司的大部分收入来自湛江久和病院，单家病院的营收占比达到了46%以上。

各家病院营收占比，开始：招股书

爱维艾夫的客户主要为个东说念主患者，单个客户营收占比极端低，公司一般不会与个东说念主患者签订永恒条约，也不会向客户授予任何信贷期。

2022年，公司病院的平均奏遵守及活产率差别达57.2%及45.7%，差别远超51.6%及41.1%的行业平均水平。

2023年公司在中国民营ART作事提供商中名挨次四，共进行了7848次IVF周期，占同庚在中国进行的IVF周期总和的约1.0%。

中国民营ART作事提供商TOP5，开始：招股书

ART作事提供商在开展相关类型的ART作事时，必须严格取得必要的扶直生殖许可批准，扶直生殖许可证主要分为五类：AIH、AID、IVF、ICSI和PGT。

一般情况下，取得AIH许可证及╱或AID许可证需要1至2年，另需2年才调取得IVF许可证及╱或ICSI许可证，此外再需5至6年才调取得PGT许可证。

收场临了本体可行日历，公司扫数的病院均可为患者奉行AIH、旧例IVF及ICSI。关联词尚未取得PGT许可证；关联词，上表中的前三家民营扶直生殖机构均不错提供PGT作事。

自2018年年底至2023年年底，中国颁发的ART许可证数目由498个加多至602个，其中有84家为私立ART作事机构；这当中广东的数目最多，领有八家私立ART作事机构。

扶直生殖业务简介，开始：招股书

在畴昔几年，不孕爱妻的患病率有所高潮。中国不孕爱妻的数目由2018年的5540万对增至2023年的5800万对，并瞻望于2030年将增至6740万对。主要由于当然环境的变化如环境欺侮，及社会环境的变化，如生养年岁推迟，抽烟、酗酒、熬夜、久坐等不良生涯习尚，以及思想包袱增大等。

中国不孕爱妻数目，开始：招股书

值得闪耀的是，2022年中国出现东说念主口下落，这是60年来初次。中国更生儿东说念主口由2018年的1520万东说念主减至2023年的900万东说念主，时间复合年增长率为－9.9%。出身率也由2018年的1.1%下落至2023年的0.6%。

现存生涯情势、成婚率或平均生养年岁的变动可能进一步影响中国的出身率，如果中国畴昔出现东说念主口或出身率下落，则可能对公司的业务运营及畴昔长进产生紧要不利影响。

不外比年来，政府已颁布多项成心于公司提供ART及扶直作事以及扩张想法的利恋战略。

人妖telegram

各地也在加速将扶直生殖纳入医保，尤其是进入2024年后，扶直生殖入医保的速率彰着加速。凭证招银外洋的回报，收场当今已有10个省市将部分扶直生殖医疗作事神色纳入医保，其中有8个地区在2024年晓谕，有4个地区在 2024 年5月份晓谕。

我国各省市将扶直生殖纳入医保的情况，开始：招银外洋

但从天下边界内来看，这10个省市的东说念主口仅占天下总东说念主口的28%。议论到大大王人东说念主口大省以及畴昔5年东说念主口净流出的省份仍未将扶直生殖纳入当地医保，畴昔扶直生殖纳入医保仍有权臣的战略鼓舞空间。

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尾声

一边是政府出台战略饱读舞生养，给以扶直生殖便利的要求，另一边是生养意愿不断下落，畴昔扶直生殖行业将去往何方，爱维艾夫此次能否冲击IPO奏效，只可边走边看。

此外，自2021年的高点于今，恒生医疗保健业指数跌去了75%，爱维艾夫此时赴港股上市，估值也可能承压。

参考尊府：

1、《深圳的脚步》第14期丨任吉忠：创业不易，奏效王人像“鸭子划水”_改革见证 (dzwww.com)

2、任吉忠（爱维艾夫医疗集团董事长）_百度百科 (baidu.com)

3、爱维艾夫招股书

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