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证券时报记者 刘茜

近两年呈现“需求捏续下降、价钱低位波动、行业捏续亏空”景象的水泥行业，“金九银十”成色浮现不及。本年这一情况有所蜕变。

近日，湖北、湖南等地部分水泥企业发布调价示知函，加价幅度从每吨30元至50元不等。这是继9月底长三角地区水泥熟料价钱大幅上升后，寰宇多地跟调水泥价钱。

市集东谈主士分析，9月地产投资捏续下探，基建到位资金不及，加之部分地区受台风和强降雨等影响较大，举座需求较低，“金九”市集预期纵容。不外，跟着地产战术落地发力，水泥在供给端错峰分娩以及行业加强自律顺序下，看到了价钱上升、企业盈利获取归附的晨曦。

供给管控

鼓吹价钱上升

本年上半年，水泥需求大幅下滑，供需矛盾非常迥殊，一些水泥企业为争抢市集份额，恶性竞争加重，水泥价钱握住探底。关于水泥行业面对的困局，多个省市行业协会曾发出倡议书，命令加强行业自律，抵制“内卷式”竞争，期盼行业早日走出窘境。

值得防卫的是，国庆节前，低迷的水泥行业在“银十”迎来了久违的慷慨信号。

据数字水泥网音尘，9月27日起，长三角沿江地区熟料价钱筹画一次性大幅上升100元/吨。9月29日，江苏南京、扬州、泰州、淮安及盐城地区水泥价钱上调50—100元/吨。随后，安徽合肥、铜陵、池州、马鞍山、安庆等地区水泥企业公布高标号水泥价钱上调100元/吨。

“沿江水泥熟料价钱，不错说是寰宇水泥价钱风向标。”有华东地区水泥企业磋议东谈主士向记者暗示，2021年高点时华东区域水泥均价在700元/吨控制，本年国庆提价前水泥均价已下落至370元/吨控制，险些接近腰斩，水泥企业盈利水平捏续走弱。

记者梳剪发现，本年长三角沿江地区水泥企业曾先后四次加价，价钱上调幅度从每吨30元至50元不等。上述行业东谈主士暗示，此前提价落地情况不是很理念念，提价后价钱难稳住。“这次提价幅度大，况且企业挺价的意愿尽头顽强”。

记者防卫到夫妻性生活影片播放，为了确保提价最终落地，比拟7月至8月月均停产10天的筹画，江浙地区企业在9月27日至10月31日每条分娩线停产12天，减产35%；安徽沿江日均减产不少于4.5万吨/天(约占沿江总产能17%)。中信证券在研报中暗示，本年旺季，龙头企业取舍了历史上旺季最强停产力度，积极助推加价。

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卓创资讯分析师王琦以为，2024年6月启动，水泥价钱启动同比止跌回升，同比涨幅渐渐扩大。参加10月份，寰宇水泥均价338.8元/吨，同比涨幅达9.68%。水泥价钱上升主要基于供应端收敛技能，本年水泥企业通过常态化错峰策略收敛水泥熟料产量。全年产能哄骗率最低的省份，熟料线运转天数比例仅有1/3。依靠这种严格的收敛技能，收尾了拉动水泥价钱的回升。

沿江水泥企业超预期的加价幅度，后续或有望鼓吹寰宇新一轮复价。记者防卫到，10月以来，湖北、湖南、广东等多地上调水泥价钱。

10月11日起，粤西及珠三角地区一些主要厂家再次示知上调散装水泥价钱20—30元/吨。记者在湖北宜昌市一家水泥企业最近发布的调价函中看到，为适合市集行情变化，保证企业普通运转，自2024年10月20日起，对各品种包散装水泥价钱上调50元/吨。湖南常德一家水泥企业在调价函中讲授称，由于原材料价钱衔接上升，水泥分娩老本握住上升，自2024年10月18日起上调各品种水泥价钱30元/吨。

战术加捏

需求端变化可期

本年上半年，跟着市集需求捏续下行，水泥行业供需矛盾捏续加重。一季度水泥行业供需联系捏续恶化，价钱跌至谷底，尽管二季度各地积极减产加价，盈利环比缔造，但上半年行业仍亏空运行。

字据国度统计局数据，本年1至8月，我国水泥产量为11.59亿吨，同比下降10.70%，主要由于受到下流地产行业的影响，需求呈现疲软态势。字据卓创资讯，2024年1至9月，熟料线运转率平均为47%，同比下降11%；粉磨开工率平均为40%，同比下降6%。

“供应端不息压缩的空间照旧很小，因此2025年水泥价钱的要津身分将调理到需求端的蜕变上。”王琦以为，2025年水泥需求存在一定好转预期，主要基于两方面身分，房地产市集有可能在战术驱动下“止跌回稳”，以及流动性的开释，进而带动存量地皮开采速率加速，以及新增房地产投资的增长。

据Wind数据，10月12日至10月18日，30个大中城市商品房销售面积273.78万平方米，同比增长9.62%，环比大幅进步93.74%。

10月17日，住房和城乡建设部暗示，在系列战术作用下，流程3年诊疗的房地产市集已启动筑底。住建部将通过货币化安置，再增多100万套城中村和危旧房纠正。限制10月16日，“白名单”房地产形势已审批通过贷款达到2.23万亿元，预测到年底前将“白名单”形势的信贷限制增多到4万亿元。

跟着一系列地产组合拳的落地，市集上关于需求端能获取撑捏捏相对乐不雅的不雅点。天风证券在研报中指出，跟着战术的捏续发力，地产链条上磋议建材基本面有望迟缓完成筑底。在财政刺激预期升温布景下，四季度基建投资有望捏续提速，对需求端酿成进一步撑捏。

多家上市公司也对战术的提欢快用进行了回答。塔牌集团最近在继承机构调研时暗示，近期中央捏续稳地产，支捏场地政府化债，预测对基建和房地产有一定的提欢快用。公司将收拢销售旺季的机遇，密切温柔需求复苏情况和市集竞争态势，天真诊疗销售策略以搪塞市集变化。

“房地产市集调控的宗旨仍然是回稳，因此关于房价以及房地产投资的大幅进步不应当抱以太大预期，相应水泥市集需求也将趋向于小幅回升的预期。”王琦分析，预测水泥需求较2023年可能会有2%—3%的增幅，而相搪塞水泥价钱的提振梗概更为浮现，全年均价或有10%控制涨幅，达到350至360元/吨。

出海降碳双轮驱动

需求下降、价钱走低，径直导致水泥行业举座规划景象欠安。从部分水泥上市公司照旧公布的三季报来看，亏空或利润下滑情况仍在捏续。

在此布景下，头部企业积极“出海”寻求新的功绩增长点。与此同期，面对行将被纳入寰宇碳交游市集，多家公司制定了明晰的绿色低碳宗旨，围绕“碳减排”加码布局。

中国朔方最大的水泥产业集团冀东水泥，本年头度涉足国际市集。4月27日，冀东水泥就收购中非冀东建材投资有限包袱公司股权事项发布公告，现在该公司已成为冀东水泥的全资子公司。

中非建材所属曼巴水泥及南非大陆水泥分手为水泥分娩制造公司、石灰石供应公司。有行业内东谈主士分析，南非水泥东谈主均年奢华量约为210公斤/东谈主，低于民众平均580公斤/东谈主的水平。南非水泥年销售量约1300万吨至1400万吨，且呈自如上升趋势，但南非现存带窑水泥企业的水泥年产能为1120万吨。“这关于参加深度诊疗期的水泥企业来说，是一个尽头有迷惑力的市集。”该业内东谈主士暗示。

从照旧布局国际业务的上市公司的功绩推崇来看，因国际市集的供需联系权贵好于国内，是以毛利率更高。最早布局国际水泥市集的华新水泥，第三季度营收同比增长2.29%，收货于国际水泥并购产能增量捏续开释，对冲国内水泥销量下行的压力。

财报数据线路，上半年华新水泥收尾国际营收36.97亿元（其中国际水泥业务营收占96.78%），同比增长55.46%，收尾净利润5.03亿元（占公司一齐净利润49.19%），国际居品净利率达13.60%。国际水泥销量759.76万吨，同比增长47.0%；营收35.78亿元，同比增长55.41%。

上海证券测算，上半年华新水泥国际水泥售价约470.94元/吨，高于国内水泥244.46元/吨的平均售价。莫桑比克、马拉维等形势建成投产后，预测公司国际水泥熟料产能将达到1845万吨/年，水泥粉磨才智将达到2520万吨/年。

采访中多位业内东谈主士暗示，在行业发展步入瓶颈期时，出海这种模式有助于企业打造新的功绩增长点，国际化布局正逢当时。而水泥行业转型发展的另一机遇就是收尾“双碳”宗旨。

9月，生态环境部就《寰宇碳排放权交游市集掩饰水泥、钢铁、电解铝行业职责决策（征求见解稿）》公开征求见解，筹画分两个阶段将水泥行业纳入碳市集。

湖北水泥行业磋议东谈主士以为，寰宇碳市集初度扩围，对水泥企业在分娩运营、数据管控、交游老本、节能减碳投资等方面王人将带来首要影响。跟着碳配额从基本满足到从紧镌汰，将灵验促进减产，进而影响竞争力和供需气象。大型分娩企业有更强的财求实力和试验才智来处理老本和CCUS（碳捕集、哄骗与封存）投资的增长，袖珍分娩企业可能最终被动退出市集，从而激勉另一轮行业整合，提高行业聚拢度。

记者防卫到，华新水泥在4月底完成了寰宇碳市集成就以来限制最大的碳钞票回购交游，交游限制达1亿元，融资资金将投向降碳技艺纠正和分娩系统升级。碳减排宗旨方面，海螺水泥筹画2025年的二氧化碳排放（熟料工序）强度较2020年镌汰6%。